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美股评论甲骨文错失预期使人愁

发布时间:2021-01-21 03:36:26 阅读: 来源:工业炉厂家

导读:甲骨文错失财季盈利预期,引发市场深度忧虑。MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文指出,这可能是预示着宏观经济正在向着双底衰退滑落,也可能是说明甲骨文选择了错误的战略发展方向。

以下即普莱蒂的评论文章全文:

在本周早些时候的盈利电话会议上,甲骨文的高层们到底打的是什么算盘?他们是执拗地想要证明两年前74亿美元收购SUN的正确性,或者还是想要隐藏些更深层次的问题?

这家软件巨头承认,他们2008年崩盘以来第一次错失盈利预期,这直接导致了科技类股在周三遭遇大规模全盘抛售。甲骨文(ORCL)股价当日下跌了近12%,也带累其他企业软件制造商遭受了池鱼之殃。

在周二晚些时候的盈利研讨会上,华尔街分析师们不但对宏观经济背景,对企业科技需求表现出忧虑,而且,甲骨文对其硬件业务投入的精力也让他们感到非常困惑。

“奇怪的是,Exadata业务居然也成为会议的焦点之一,而其在公司总营收当中所占据的比重还不到5%。”Cowen & Co分析师高德梅切(Peter Goldmacher)在其研究报告当中指出,最要命的一个迹象是,对于甲骨文而言是最基础的维护业务,其营收(不计入2008年秋季)连续二十三个季度以来首次出现了下滑。

维护业务的模式是用户每年支付一笔费用,用于软件升级、服务及支持等,这是公司利润率最高的业务之一。高德梅切估计,这一业务的净利润率大致在95%左右。

“就甲骨文的业务,以及他们的股东价值而言,历史已经证明,经常收入一直是至关重要的因素。”Bernstein Research分析师莫德勒(Mark Moerdler)补充道,他将“观察这数据未来两个季度的走势,因为它可能是在预报一个更大规模的问题”。

然而奇怪的是,维护业务的问题并没有成为会议上讨论的重点,甲骨文的所有高层都将焦点集中在了Exadata服务器产品的销售潜力上面,大事吹嘘。可是,硬件产品2011财年在甲骨文的总营收中只有12%的比重,因此所看到的一切自然就让分析师们更加不安起来。

甲骨文方面预计,Exadata的销售增长速度将达到两位数,而当Nomura Equity Research分析师谢伦德(Rick Sherlund)对此提出质疑时,甲骨文首席执行官埃利森(Larry Ellison)明显有点不耐烦了。

“各位,我们正在夺取Teradata和Netezza的市场份额。”埃利森强调,在硬件销售方面,公司制定了“一系列积极进取的目标”。

“如果你将我们第四财季的数据年度化,就会发现这一业务还会以10亿美元级的速度成长,而在接下来的年度,则会是20亿美元级。接下来会是30亿美元级吗?或许会比那个低一点吧。”在会议结束时,埃利森补充道,“Exadata和Exalogic的表现已经足够耀眼,现在你们只是担心它们究竟会是恒星还是流星的问题,你们已经注意到这耀眼的光芒了,不是吗?“

抛开冷嘲热讽不谈,埃利森对硬件居然是如此迷恋吗?该公司的旗舰产品是数据库服务,或许还有其他一些软件应用程序,而硬件只是他们销售人员提供的额外项目。可是现在,一些观察家已经不能不怀疑甲骨文的做法,觉得他们过分关注硬件销售,以至于对核心业务关心不足。

“我们认为,管理层或许是过分重视了Exadata的销售进展,毕竟在2011财年当中,后者是从一个非常低的起点起步的。”不过,谢伦德的研究报告又补充说,甲骨文的“成长速度依然可观”,未来三个季度当中,迅速增长的新业务或许会抵消一部分传统服务和存储业务的下滑。

另外一些投资者则在思考,甲骨文的错失预期是否是个预兆,预示经济正在向着双底衰退滑落?埃利森骄傲自大的做派是否又是有意在掩饰一些其他潜在问题?公司联席总裁凯茨(Safra Catz)表示,错失预期主要是由于一些客户在最后一分钟突然出现了一点麻烦,比如说需要获得更高层的批准,需要首席执行官签署合约等,而这自然就开始让人担心宏观经济的前景。

Raymond James分析师图里茨(Michael Turits)则认为,“尽管预期是让人乐观的,但是全球第二大独立软件公司整体性错失盈利目标,显然不是一些交易最终出现麻烦能够解释的,相反更应该归结于一些更深层次的问题,或者是竞争挑战之类。”

Canaccord Genuity分析师戴维斯(Richard Davis)已经研究甲骨文十年之久,他表示,高调是甲骨文管理团队的一贯风格。“投资者从来没有见到过他们在研讨会上唉声叹气。”他写道,“但是,他们确实需要内省,想一下刚刚发生了些什么,又该怎样说服人们相信这样的事情不会再度发生。”

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